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　　每经记者|陈晴 每经编辑|张益铭

　　4月24日晚间 ，信科移动（SH688387
，股价17.00元，市值581.19亿元）发布2025年年报。这份成绩单传递出一个略显尴尬的现实：这家头顶“移动通信领域自主创新领军企业
”光环的央企控股公司 ，仍未走出亏损的泥潭 。

　　2025年
，信科移动实现归属于上市公司股东的净利润为-2.70亿元
。尽管亏损额较上年同期略有收窄，但这已经是公司自2022年9月登陆科创板以来 ，连续第四年交出亏损成绩单。若拉长时间轴来看，自2018年至今
，信科移动已连续第八年录得年度亏损 。

　　在5G建设高峰已过 、6G尚在路上的行业转折期，信科移动力推的“空天地”一体化故事 ，究竟还要讲多久？

　　信科移动控股股东为中国信息通信科技集团有限公司
。公司主要从事移动通信网络设备销售
、移动通信一体化及网络运维服务等业务。2025年年报中
，公司自称“是以‘空天地’技术为代表的全球移动通信领域自主创新领军企业 ” 。

　　然而，这份“领军
”头衔尚未转化为盈利能力。2025年 ，信科移动实现营业收入61.45亿元
，同比下降5.33%；实现归属于上市公司股东的净利润-2.70亿元；实现归属于上市公司股东的扣非净利润低至-4.07亿元
。

　　持续亏损的核心症结，在于高强度研发投入与营收规模不匹配。公司表示 ，2025年
，公司继续聚焦“空天地”一体的移动通信主业 。2025年，公司全年研发投入高达12.82亿元 ，占营业收入的比例攀升至20.86%
，较上年提升1.16个百分点
。然而，受国内运营商资本开支持续下滑影响 ，公司收入规模同比不增反降。公司坦言，营业收入和毛利水平仍无法覆盖研发费用
，这是导致亏损的直接原因 。

　　拉长时间维度，2022年至2025年 ，公司归母净利润分别为-6.74亿元、-3.57亿元 、-2.79亿元、-2.70亿元
。亏损幅度虽逐年收窄
，但扭亏节点迟迟未至。

　　对于历史亏损，信科移动称 ，公司在4G时代专注于自主创新的TDD技术标准研发与产业化
，投入巨大；5G时代虽持续高研发投入，但受运营商建网初期采用NSA（非独立组网）方式
、行业竞争加剧等因素影响 ，公司5G系统设备市场份额较低
，5G业务相关收入和毛利无法覆盖研发支出，对公司的盈利水平造成较大影响 。

　　伴随连年亏损 ，公司财务压力持续累积
。截至2025年末
，信科移动合并财务报表未分配利润为-93.31亿元，股本为34.19亿元 ，公司未弥补亏损超过股本总额的三分之一。

　　除了盈利难题，信科移动还面临应收账款高企、存货减值等多重经营压力 。

　　截至2025年末
，公司应收账款（含合同资产）净额为53.49亿元，占公司总资产的比例高达38.47%
。相比公司2025年61.45亿元的营收 ，这一比例达到了大约87%
，意味着大部分收入尚未转化为现金。“虽然公司客户主要为通信运营商 、中国铁塔等大型国企，发生坏账的可能性较小 ，但若应收账款不能及时收回
，对公司资产质量以及财务状况将产生较大不利影响 。 ”

　　与此同时，公司的存货规模也不容小觑。截至2025年末 ，公司存货账面价值为13.83亿元
，占公司总资产的比例为9.95%
。公司表示，随着5G网络建设向5G-A推进 ，公司保持较高的生产规模和库存储备
，但若市场环境发生变化或产品更新换代，存货减值风险将随之上升。

　　面对传统通信设备市场增长放缓的困境 ，信科移动正在积极寻找新的增长点 。其中，卫星互联网被寄予厚望
。

　　信科移动在年报中则披露
，公司已在卫星互联网领域实现从技术领先到商用落地的新跨越，全面布局星载基站
、星载相控阵天线、核心网 、网管
、专用终端、仪器仪表等系列产品 ，“是国内卫星互联网重大工程的重要力量
，重要客户载荷综合市场份额排名第一
”。

　　不过，卫星互联网业务目前仍处于投入期 。在2025年末的一次投资者关系活动中 ，公司表示：“公司目前在卫星互联网领域的收入占整体营业收入的比例较低
。”

　　信科移动在风险提示中也坦言：“卫星互联网面临火箭发射能力 、频轨协调及大规模资本投入等不确定性
，若组网进度或商业闭环不及预期，将影响投资回报与产业化节奏。 ”

　　从2026年一季度的业绩来看 ，公司实现营业收入7.62亿元
，同比下降6.56%；归母净利润为-1.28亿元，较上年同期减亏18.0% 。减亏态势初显 ，但全面盈利仍有距离
。

　　就2025年年报相关事项
，2026年4月25日，《每日经济新闻》记者致电信科移动证券部门 ，电话未能接通。