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　　来源：野马财经

　　作者 | 姚悦

　　编辑丨于婞

　　算力转型能否如期推进？

　　“你要培养对事情悬而未决的耐受力 ”——这句某短视频平台著名鸡汤，不知道对于古鳌科技（维权）（300551.SZ）的新实控人徐迎辉是否奏效
。

　　就在古鳌科技公告前老板陈崇军一审被判操纵证券市场罪的前3天
，公司就宣布这位“80后算力新贵”“闪电
”入主古鳌科技，并紧接着宣布定增不超过4.32亿元。

　　但仅4个月后 ，陈崇军埋下的“旧雷”突然爆了：由当年古鳌科技收购东高（广东）科技发展有限公司（简称：东高科技）案引爆了一场“双向诉讼战 ”——古鳌科技先起诉东高科技原股东东方高圣科技有限公司（简称：东方高圣）
、上海睦誉企业管理中心（简称：上海睦誉）要求支付业绩补偿款6140.93万元
，而对方反手告古鳌科技当初收购就违规，并索赔2.8亿元 。

　　新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅表示 ，一旦东高科技原股东方胜诉
，古鳌科技前期发起的业绩补偿诉讼有可能失去法律基础
。而对徐迎辉来说，2.8亿元诉讼悬而未决 ，或许比一次性判赔还要难受——不仅拖累公司融资与转型节奏
，更可能让其错失算力产业的黄金窗口期。

　　截至5月8日收盘，古鳌科技报14.89元/股 ，上涨1.15%
，总市值51亿元 。

　　古鳌科技陷“互诉战
”

　　4月21日，古鳌科技公告称自己被东方高圣和上海睦誉给告了
。而就在半年前 ，这两家公司先被古鳌科技送上被告席。

　　这场“互诉战”还要追溯到古鳌科技2021年的那场收购 。

　　当年，为转型金融科技
，古鳌科技花1.88亿元，从东方高圣、上海睦誉手中合计受让东高科技51%股权 ，标的是一家老牌证券投资咨询机构。交易设置了对赌条款
，东高科技在2022年至2024年的扣非净利润需分别不低于3600万元 、4000万元和5000万元，累计不低于1.26亿元
。若未达标 ，东方高圣与上海睦誉需向古鳌科技支付业绩补偿款。

　　然而
，东高科技的业绩承诺几乎全部落空 。根据会计师事务所出具的东高科技2024年度审核报告，该公司当年扣非后净利润仅为877.25万元 ，远低于5000万元的承诺目标
。前两年同样远未达标——2022年
，东高科技扣非净利润为1345.19万元，业绩完成率为37.37%；2023年扣非净利润为650.08万元 ，业绩完成率为16.25%。

　　正因如此
，2025年10月，古鳌科技就公告称 ，向上海市普陀区人民法院起诉东方高圣
、上海睦誉及相关责任人，要求支付业绩补偿款6140.93万元 。

　　结果
，半年后的2026年4月，东方高圣、上海睦誉“反手 ”将古鳌科技诉至广东省广州市中级人民法院 ，并涉及从根儿上推翻古鳌科技诉讼的合理性
。

　　东方高圣 、上海睦誉表示
，当初收购本身就违规——该股权转让协议违反了中国证监会颁布的《证券公司股权管理规定》，导致东高科技无法变更《经营证券期货业务许可证》 ，无法正常开展业务
，至今无法新增客户，业务和收入受到重创。

　　东方高圣
、上海睦誉主张 ，收购协议无效；判令古鳌科技返还合计49%的股权
，并赔偿经济损失共计约2.8亿元，同时承担本案全部诉讼费 。

　　古鳌科技诉东方高圣、上海睦誉案 ，截至目前并无公告显示该案的开庭时间或判决结果
，亦无公告提及该案已被合并审理；东方高圣 、上海睦誉反诉古鳌科技案，目前法院已受理 ，尚未正式开庭
。

　　袁帅表示，“互诉战
”的“暴风眼”在于最新的这起诉讼
，广州中院若认定2021年股权转让协议因违反《证券公司股权管理规定》而无效，则依附于该协议的业绩补偿款将失去法律基础。古鳌科技在上海的诉讼可能因此败诉 ，无法获得补偿款 。当然
，最终能否被法院认定无效，取决于相关条款是否属于效力性强制性规定 ，仍有待司法裁判
。

　　东高科技收购案始末

　　古鳌科技成立于1996年
，主要做验钞机等金融机具的研发、生产和销售，并于2016年在深交所上市。但上市不久后 ，随着银行网点智能化程度提升
、传统金融设备需求萎缩
，古鳌科技的主业承压，营收从2017年的峰值3.2亿元一路下滑 。陈崇军多次尝试为公司寻找“第二曲线 ”但收效甚微。在此背景下 ，古鳌科技将目光锁定于东高科技
。

　　东高科技成立于1998年
，是首批获中国证监会证券投资咨询资格的机构（编号0110），但收购前已处于严重亏损 ，截至评估基准日2021年9月30日，东高科技纳入评估范围内的所有者权益账面值为-3040.98万元
，而在保持现有用途持续经营前提下股东全部权益的评估价值为3.72亿元，增值率高达1326%。

　　后双方签署协议 ，并附加三年对赌：2022—2024年扣非净利润分别不低于3600万、4000万 、5000万元
，累计1.26亿元 。一个净资产为负的公司定出如此目标，在外界看来 ，过于乐观
。

　　收购公告发布后
，古鳌科技股价从17元/股区间最高涨约40%。然而，2022年以来 ，东高科技工商登记信息中变更了名称
、住所和法人 。但东高科技《经营证券期货业务许可证》迟迟未完成法人信息变更
。

　　2024年11月
，上海证监局对古鳌科技及陈崇军、侯耀奇等出具警示函：2022年以来东高科技许可证始终未完成法人变更，古鳌科技2022年 、2023年年报均未完整准确披露 ，违反《上市公司信息披露管理办法》。为什么没有披露这一关键信息背后原因值得深究 。

　　业绩方面
，2022年
、2023年、2024年东高科技均未完成对赌承诺
。尤其是2023年10月，广东证监局对东高科技责令暂停新增客户6个月 ，理由包括内控缺失 、直播违规
、暗示荐股等。2024年6月，暂停期刚结束
，东高科技再度被罚停新6个月——监管查明其在首次暂停期间“顶风作案
”仍违规新增客户 。一年内两次被暂停核心业务，行业不多见
。同年9月 ，东高科技因拖欠员工工资被广州番禺区人社局罚款。

　　于是
，双方矛盾从暗处走向公开 。

　　新实控人扛不扛得住？

　　陈崇军掌舵期间埋下的“雷”爆了，但现在抗“雷 ”的却是“闪电
”接盘的“80后算力新贵”徐迎辉。

　　收购东高科技之后 ，古鳌科技一度股价大涨
，陈崇军借定增押股，造概念拉抬 ，减持套现
。结果东窗事发
，2024年，陈崇军因涉嫌操纵证券市场罪被青岛市公安局先后刑事拘留、逮捕。2025年12月18日 ，山东省青岛市中级人民法院作出一审判决：陈崇军犯操纵证券市场罪
，判处有期徒刑六年 。

　　而就在陈崇军一审被判的前3天，一名叫徐迎辉的人闯入公众视野 ，“闪电 ”接盘了古鳌科技
。

　　徐迎辉是一名“80后算力新贵”，其出生于1983年
，控制的核心企业北京光辉世联科技有限公司（100%持股），公开资料显示 ，公司目前已在全国14个城市布局算力中心。

　　之所以说“闪电登场
”
，是因为几天之内，一系列动作一气呵成：2025年12月8日 ，公司因筹划控制权变更事项停牌；同年12月12日
，完成《表决权委托协议》签署；12月14日，密集发布实控人变更公告 、定向增发预案
、聘任新高管——即“一日三公告”；12月15日股票复牌 。

　　陈崇军与徐迎辉签订协议 ，将其持有的6769.35万股（占总股本19.91%）表决权全部委托给徐迎辉行使
。徐迎辉原本直接持有4.5%的股权
，两者叠加后合计拥有24.41%的表决权，上市公司实际控制人变更为徐迎辉。

　　公开信息来看 ，徐迎辉此次锁定古鳌科技的控制权几乎没有动用大额自有资金 。同日公告的古鳌科技向特定对象发行股票的定增预案
，才算补上“真金白银的入场费 ”：徐迎辉将以10.8元/股的价格认购不超过4000万股，募集不超过4.32亿元 ，扣除发行费用后全部用于补充流动资金
。而按当时古鳌科技的市价计算，定增价格折价约21%。本次发行若按股数上限完成
，且不考虑其他股本变动因素，徐迎辉的表决权比例将从24.41%进一步升至32.36% 。

　　算力转型 ，明显徐迎辉想要给古鳌科技书写的新叙事
。然而
，徐迎辉接盘仅仅4个月，陈崇军掌舵期间埋下的“雷
”突然就爆了。尤其是2.8亿元的索赔 ，就像悬在古鳌科技头上的一把剑
，而这把剑悬着被认为比当下直接砸落对古鳌科技的影响更大 。

　　截至2026年4月，古鳌科技账面现金约1.52亿元。而就在4月10日 ，古鳌科技公告子公司已经签约以4.2亿元转让新存科技股权
，如果正常到位，资金弹性明显增加
。

　　袁帅表示 ，2.8亿元的索赔案如果正常推进审理
，通常需要1-2年甚至更久才能落定，若事实清晰、证据充分则可能一年内结案 ，但若争议较大 、多次上诉则周期更长。对古鳌科技新实控人徐迎辉而言，当下赔付虽会给现金流带来巨大压力
，但能一次性解决问题，使公司及实控人摆脱诉讼束缚 ，集中精力经营；而案件悬而未决带来的不确定性更为不利——它会打击投资者信心、引发股价波动
、阻碍融资与业务拓展
，同时消耗实控人精力，影响战略决策 。

　　“当前算力行业受益于AI技术发展 ，需求持续增长
，窗口期预计还有3-5年，但若技术迭代或需求变化可能缩短
。若古鳌科技已在算力领域布局 ，过长的诉讼周期将使其错失黄金发展期
，削弱在算力行业的竞争力。因此，尽快解决诉讼、避免悬而不决 ，对公司和实控人更为关键 。” 袁帅表示
。

　　你认为古鳌科技能够抓住算力行业的窗口期吗？